يتوقع CIBC أن يقوم بنك كندا (BoC) بإجراء تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة في وقت مبكر من شهر ديسمبر، مما قد يؤدي إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في المرة الواحدة.
ومع كون التضخم تحت السيطرة تقريبًا - حيث انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 2.5٪ - يشير كبير الاقتصاديين في بنك CIBC، أفيري شينفيلد، إلى أن تحويل المخاوف إلى ضعف الظروف الاقتصادية قد يدفع البنك المركزي إلى التحرك بسرعة أكبر لتخفيف أسعار الفائدة.
موضحاً أن هذا ممكن "مع اقتراب التغلب على التضخم قريبًا، واستمرار أسعار الفائدة الحقيقية عند مستويات مقيدة.
هذا وكتب شينفيلد: "لا يوجد سبب منطقي يدفع محافظي البنوك المركزية إلى التحرك بحذر شديد لتقديم المساعدة". "بينما يظل التضخم أعلى من الهدف، قد يجد بنك كندا نفسه بحاجة إلى إجراء تخفيضات أكبر في أسعار الفائدة لمنع حدوث ركود اقتصادي."
توقعات بنك CIBC لأسعار الفائدة
CIBC والبنك الوطني هما البنكان الوحيدان من بين البنوك الستة الكبرى التي تتوقع حاليًا انخفاض سعر الفائدة لبنك كندا إلى 3.50% بحلول نهاية هذا العام. وبالنظر إلى أن سعر الفائدة يبلغ حاليًا 4.25%، ومع بقاء اجتماعين فقط لاتخاذ قرار بشأن سعر الفائدة هذا العام، فإن الوصول إلى 3.50% سيتطلب خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس (0.50%) على الأقل خلال أحد هذه الاجتماعات. وأشار شينفيلد إلى أن "سوق العمل الضعيف في الأشهر الأخيرة دفعنا إلى خفض هدفنا لسعر الفائدة لليلة واحدة في كندا بمقدار ربع نقطة أخرى، إلى 2.25% [بحلول نهاية العام 2025]، وهو ما يقل بنحو نصف نقطة عن المعدل المحايد".
وأضاف: "لكن للبقاء خارج الركود، سنحتاج أيضًا إلى تسريع الوتيرة التي سيأخذنا بها البنك المركزي إلى هناك". "بعد التخفيض بمقدار ربع نقطة في أكتوبر، نرى الآن خطوتين بمقدار نصف نقطة في ديسمبر ويناير.
بالإضافة إلى ضعف سوق العمل وارتفاع معدل البطالة، يشير شينفيلد أيضًا إلى الرياح المعاكسة لتجديدات الرهن العقاري في العامين المقبلين.
ومن المتوقع أن يتم تجديد أكثر من مليوني رهن عقاري - أي ما يقرب من نصف جميع قروض الإسكان الكندية - على مدى العامين المقبلين، وقد تم تأمين العديد منها في الأصل بأسعار فائدة منخفضة تاريخياً. وتشير تقديرات المؤسسة الكندية للرهن العقاري والإسكان (CMHC) إلى أن متوسط أقساط الرهن العقاري الشهرية يمكن أن يرتفع بنسبة 30% إلى 40%، مما يفرض ضغوطاً مالية إضافية على المقترضين.
وقال شينفيلد: "على الرغم من أن بنك كندا قد بدأ في خفض سعر الفائدة لليلة واحدة، فإن صاحب المنزل العادي الذي اشترى في عام 2021 سيظل يواجه زيادة في دفعات الرهن العقاري من شأنها أن تتجاوز نمو دخله إذا أعاد التمويل اليوم". "يجب أن تكون أسعار الفائدة على الرهن العقاري لمدة خمس سنوات أقل بمقدار 50 إلى 100 نقطة أساس حتى لا ترقى الزيادة في تكاليف إعادة التمويل إلى الارتفاع في الدخل الاسمي، على الرغم من أن الضغوط التضخمية قد حدت من نمو الدخل بالقيمة الحقيقية".
ولا يتوقع شينفيلد أن تصل أسعار الفائدة إلى المستويات اللازمة لتخفيف ضغوط إعادة التمويل حتى منتصف عام 2025، وهو الوقت الذي يتوقع فيه بنك CIBC أيضًا ارتفاعًا في نصيب الفرد من الإنفاق الاستهلاكي.
فإن أحدث توقعات أسعار البنوك الكبرى قامت البنوك الكبرى في كندا مؤخرًا بتعديل توقعاتها لأسعار الفائدة، متوقعة تخفيضات أعمق وأسرع من بنك كندا استجابة للتحديات الاقتصادية المتزايدة. وتتوقع البنوك أيضًا انخفاضًا كبيرًا في عائدات السندات لأجل 5 سنوات، حيث يتوقع كل من BMO والبنك الوطني انخفاضًا إلى 2.55٪ بحلول نهاية عام 2025. ويمثل هذا انخفاضًا كبيرًا عن عائد سندات الحكومة الكندية الحالية لمدة 5 سنوات، والذي يقع بنسبة 2.71%.
وبما أن عوائد السندات تؤثر عادة على أسعار الفائدة الثابتة على الرهن العقاري، فقد يؤدي ذلك إلى استمرار المقرضين في خفض أسعار الفائدة على هذه المنتجات.