واشنطن (رويترز) - أظهر بحث جديد أجراه صندوق النقد الدولي أن دوامات أسعار الأجور المستمرة نادرة تاريخيا ، ومن المرجح أن تساعد الزيادات الحادة في أسعار الفائدة التي أجرتها البنوك المركزية مؤخرا في منع توقعات التضخم المرتفعة من أن تترسخ.

في فصل تحليلي صدر يوم الأربعاء من تقرير آفاق الاقتصاد العالمي المرتقب الذي يصدره صندوق النقد الدولي ، قال الصندوق إن ديناميكيات ارتفاع الأجور والأسعار في عامي 2020 و 2021 كانت مدفوعة بصدمات جائحة كوفيد-19 "غير العادية للغاية" ، على عكس الحلقات السابقة التي استجابت للقوى الاقتصادية التقليدية.

درس باحثو صندوق النقد الدولي 22 حلقة من ارتفاع معدلات التضخم وانخفاض الأجور الحقيقية في الاقتصادات المتقدمة على مدى الخمسين عامًا الماضية ووجدوا أن معظمها ينحسر بسرعة. قال صندوق النقد الدولي إن الزيادات في الأجور على مدى العامين الماضيين كانت مدفوعة بالقدرة الإنتاجية وصدمات عرض العمالة ، في حين أن الأسعار كانت مدفوعة إلى حد كبير بتراكم المدخرات الخاصة وتحرير الطلب المكبوت مع انحسار الوباء.

قال صندوق النقد الدولي إن فترات التضخم السابقة عادة ما تنتهي عندما تلحق الأجور الاسمية تدريجياً بالأسعار على مدى عدة أرباع ، متجنبة حدوث دوامة تصاعدية.

حدث هذا بشكل عام عندما كان يُنظر إلى الصدمات الاقتصادية على أنها مؤقتة ، مما أدى إلى استقرار الأجور والأسعار بناءً على ديناميكيات عرض العمالة العادية. أكبر العلامات لإحداث تغيير لكن الفصل أشار إلى بعض الاستثناءات الرئيسية ، بما في ذلك حقبة "التضخم المصحوب بالركود" في الولايات المتحدة التي أعقبت الحظر النفطي الذي فرضته منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) عام 1973 ، عندما فشلت الأجور الاسمية في الزيادة مع الأسعار ، وأبقت الصدمات النفطية الإضافية في عام 1979 التضخم عالياً والأجور الحقيقية تنخفض.

تغير هذا المسار فقط عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد ، مما أدى إلى سنوات من الركود في أوائل الثمانينيات. وقال صندوق النقد الدولي إن فهرسة الأجور إلى زيادات تكلفة المعيشة في بلجيكا ساعدت أيضًا في تغذية دوامة رئيسية للأجور وأسعار هناك في السبعينيات ، حيث تجاوز تضخم الأجور أحيانًا مكاسب الأسعار.

وأطلقت نهاية الحرب العالمية الثانية التقنين في الولايات المتحدة العنان للطلب المكبوت الهائل على السلع الاستهلاكية النادرة ، مما أدى إلى زيادة الأجور ذات الرقمين ومكاسب الأسعار لسنوات حتى تم تعديل الصناعة بالكامل للإنتاج في وقت السلم وتم تحديد الطلب الزائد بحلول عام 1949.

وقال صندوق النقد الدولي: "بشكل عام ، تشير الأدلة التاريخية إلى أن الأحداث التي تميزت بحوالي عام من تسارع الأسعار والأجور لم تستمر بشكل عام ، مع نمو الأجور الاسمي وتضخم الأسعار الذي يميل إلى الاستقرار في المتوسط" بعد عدة أرباع.

في حين أن هذا قد يكون مطمئنًا في البيئة الحالية ، قال صندوق النقد الدولي إن هناك خطرًا من تضخم الأسعار والأجور لفترات طويلة إذا كانت توقعات التضخم تتراجع إلى الوراء ، وتوقع أن الظروف السابقة ، مثل ديناميكيات الأسعار لعام 2021 ، ستستمر في المستقبل حتى في غياب. صدمات الأسعار الجديدة.

قال الصندوق: "عندما تكون توقعات الأجور والأسعار أكثر رجعية ، يجب أن تكون إجراءات السياسة النقدية أكثر استعدادًا لتقليل مخاطر تراجع التضخم" ، داعمًا دعوته للبنوك المركزية للمضي قدمًا في رفع أسعار الفائدة إلى محاربة التضخم. ومن المتوقع أن يكون التضخم موضوعا رئيسيا الأسبوع المقبل عندما يعقد صندوق النقد الدولي والبنك الدولي اجتماعات سنوية في واشنطن.

تحرير: يسرى بامطرف